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作者：陈植

    近日，知情人士透露，湖南省湘投控股集团全资子公司湖南省湘投高科技创业投资有限公司（下称“湘投创业投资”）即将迎来一轮增资扩股，引进省内数家大型企业作为战略投资者，最快将在明年一季度完成相关手续，目前引资规划是后者将占湘投创业投资不高于35%股份，以确保国有公司控股地位。
　　这家成立于2000年前后的湘投创业投资目前注册资本为10亿元，管理30多亿元股权投资资金，其中20多亿资金来自过去十年投资收益总和。

　　“现在增资扩股的具体价格尚未确定，正等待评估机构的进一步确定净资产价格，最终再确定是按净资产，还是在净资产基础增加一个溢价率作为出资价格。但现在潜在战略投资者的出资热情都相当高。”知情人士分析说，“得益于20多亿投资收益，目前湘投创业投资的净资产应该已超过20亿元，还不包括持有博云新材、中南传媒等上市公司的部分限售股份在全流通后的增值部分。”

　　在他看来，一旦评估价格报告出来，经湖南省湘投控股集团同意，引进战略投资者的工作将最快在明年一季度完成。

　　然而，在湘投创业投资总经理谢暄看来，20多亿元投资利润来之不易，“这十年，多数国有创投公司一直都和生存做斗争。”

　　然而，国有创投公司的资金来源多是政府出资与地方国有企业出资，意味着他们在投资项目退出及业绩考核方面，面临比民间创投公司更苛刻的要求。

　　“每逢年底，我们得接受国有资产保值增值的业绩考核，但创业投资基金通常在前几年投资期是不会产生收益的。”一家国有创投公司负责人表示，目前当地国有控股公司与国资委对他所在的国有创投公司的保值增值要求，是每年利润需达到12%以上。

　　类似高回报的投资项目，在国有创投公司却依然是“少数派”。

　　一家国有创投公司投资总监指出，并不是每个投资项目都能IPO，多数投资项目只能通过产权交易所进行股权转让退出。然而，国有创投的审批复杂流程，一定程度降低国有创投公司投资退出效率。比如上述国有创投公司通过产权交易所转让一家IT公司部分股权，算上集团高层及当地国资委等部门的审批及挂牌出让与价格谈判等流程，耗时约在一年。

　　“这家IT公司业绩尚可，挂牌转让价格不会随着时间流逝而下跌，但一些业绩不佳的投资项目股权当时挂牌价是800万，一年后的成交价只有500万，反而造成国有资金更大损失。”他强调说。

　　不过，国有创投公司的项目退出“纠结”并未因此终结。去年6月财政部、国资委等部门联合颁布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，规定国有创投机构及国有股东在被投资企业IPO时，需将10%国有股转持社保基金。

　　“这对国有创投的投资策略有很大改变，持股在5%以下的投资项目我们都不去考察了，免得全部转持社保后我们连本金也没有了。”上述投资总监表示，“目前只有提高被投资公司的持股比例，确保即使在转持社保后，这笔投资还有可能保本。”

　　2010年10月，财政部、国资委、证监会与社保基金会再度出台《关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》，但当前国有创投公司能满足豁免条件的被投资企业数量并不多。

　　“只有约30%项目能满足豁免条款。”上述国有创投公司负责人表示。