网站导航明日起，上交所将依法对博元投资(600656)股票实施退市风险警示。
A股首现“重大违法退市”上市公司，也意味着伴随制度体系的不断成熟和完善，困扰市场多年的“不死神话”正在
继ST长油、ST二重之后，沪市又一只股票将进入退市程序。明日起，上交所将依法对博元投资(600656)股票实施退市风险警示，这是2014年新的退市规则发布后，沪深两市首家因重大违法行为进入退市程序的上市公司。
清退“劣币”完善市场
因为涉嫌财务造假，博元投资此前已经公告被中国证监会立案调查，并多次提示公司股票或因涉嫌重大违法被实施退市风险警示，并暂停上市的风险。市场人士指出，博元投资被实施退市风险警示虽然是新规之后的第一个案例，但是在市场的预期之内。
2014年10月17日，中国证监会正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，将市场反映强烈并已形成共识的欺诈发行和上市公司重大信息披露违法等恶性违规事件，纳入强制退市情形，明确了暂停上市和终止上市的要求。
从ST长油到博元投资，被强制退市意味着今后资本市场法治化、常态化改革方向不会松动，退市制度持续得到严格执行，A股“不死鸟”炒作成风的现象难再出现，上市公司“能上能下”的股市将更为健康。
根据中国证监会移送决定的通知，博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被证监会依法移送公安机关，已符合上交所股票上市规则规定的实施退市风险警示的条件。据此，上交所将于2015年3月31日起对公司股票实施退市风险警示，公司股票进入上交所风险警示板交易，证券代码“600656”保持不变，证券简称变更为“ST博元”。
博元投资可以称得上是A股市场中经典的“不死鸟”，公司前身为“老八股”之一的凤凰化工，于1990年12月19日登陆上交所。近25年来，该公司经历了多次重组，并先后以浙江凤凰、华源制药、ST华药、ST源药、SST源药、NST源药、ST源药、ST方源和ST博元等多个名称存活于A股市场。
大股东的每一次易主，也就意味着上市公司主营业务的改头换面。名为浙江凤凰之时，公司主营为日用化工产品；华源制药，公司当时主要从事维生素C原料药产销。但不管如何改变，都难以扭转公司日益下滑的业绩。
持续财务造假性质恶劣
博元投资的退市体现了监管层维护退市新规的决心，将对上市公司造假行为形成强大威慑。
根据中国证监会的调查，博元投资2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金38452.845万元未真实履行到位。为掩盖这一事实，博元投资在2011-2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并虚增资产、负债、营业收入和利润，披露财务信息严重虚假的定期报告。
在2011-2013年报中，博元投资分别虚增资产达3.47亿元、3.64亿元、3.78亿元，分别占其同期总资产的69%、62%、62%；虚增同期负债1223万元、876.26万元、1017万元。
此外，博元投资还在2012年、2013年年报和2014年半年报中，虚增营业收入和利润1893万元、2364万元、317.4万元，分别达到其同期实际净利润总额的90%、258%、1327%。造假金额让人触目惊心。
分析人士指出，博元投资的信息披露违法具有造假时间跨度长、多次造假、金额巨大、后果严重等特点，影响相当恶劣。对于这类公司启动强制退市，体现了监管部门对违法失信行为的“零”容忍，有利于维护市场公平公正公开的游戏规则。
另外，证监会新闻发言人邓舸在上周五的新闻发布会上明确表示，还有31家上市公司涉嫌违法处于立案调查阶段，如上市公司被认定为重大违法，也将启动退市程序。
要恢复上市并不容易
根据公司公告，博元投资股票将自3月31日起被实施退市风险警示，上交所将在ST博元交易满30个交易日的下一个交易日起，对其实施停牌，并在停牌后的15个交易日内作出是否暂停博元投资股票上市的决定。结合相关规定，届时公司股票被暂停上市几成定局。
根据《股票上市规则》规定，博元投资股票暂停上市后，在上交所作出终止其股票上市决定前，一年之内如果符合规定的恢复上市条件，公司仍可以向上交所申请其股票恢复上市。否则，如博元投资未能在中国证监会作出移送公安机关决定之日起的12个月内恢复上市，其股票将被上交所终止上市。
据悉，出于保护投资者权益和鼓励公司主动纠错等考虑，《股票上市规则》对公司恢复上市规定了具体的条件，但是对于因涉嫌信息披露重大违法被启动退市机制的公司，为维护退市制度的严肃性，相关条件比较严格。
博元投资被暂停上市后要恢复上市，必须同时符合《股票上市规则》第14.2.7条规定的四方面条件，分别是：公司已全面纠正重大违法行为；已撤换与重大信息披露违法行为有关的责任人员；对相关民事赔偿承担做出妥善安排；不存在上市规则规定的暂停上市或者终止上市情形。
而对是否符合这四方面的条件，规则有十分明确、具体、严格的判断标准，上市公司要达到并不容易，甚至可以说是非常之难。
“上市公司一旦涉嫌重大违法进入强制退市程序，再想回来将需要经历数个关口的严峻考验，其间存在各种不确定性和风险，难度极大，投资者应该对此有清醒的认识。”一位市场人士指出。
投资者参与交易须谨慎
由于博元投资股票从明天(3月31日)起进入风险警示板后仍有30个交易日，因此投资者仍旧可以选择买入或者卖出ST博元，但是投资者当日通过竞价交易和大宗交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。
由于A股市场向来有爆炒ST题材的习惯，博元投资又刚刚公布重大资产重组预案，不少投资者误认为若重组成功，则公司还会恢复上市。对此，上交所相关人士指出，相关规定未对公司在退市程序中进行重组事项作出禁止性规定，但公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被移送公安机关后，相关退市机制的启动和实施，不受上市公司筹划或者实施重大资产重组进程的影响。
“这意味着，博元投资股票被暂停上市后能否恢复上市，被终止上市后能否重新上市，主要取决于是否同时符合《股票上市规则》规定的情形和具体清晰的判断标准。公司本次重组成功与否和恢复上市没有必然联系。”上述上交所人士指出。
另外，多位权威的市场专家也提醒投资者应警惕风险，及时关注相关公告，理性决策，谨慎参与。若公司彻底退市，则资金可能血本无归。
而投资者维权即日起就可以积极行动起来。根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》规定，投资者可以自己受到虚假陈述侵害为由，依据有关机关的行政处罚决定或者人民法院的刑事裁判文书，对博元投资提起民事赔偿诉讼。
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